O que são Warrants e Certificados, os diferentes tipos disponíveis no mercado e como navegar através deles?
Alexandre Atlani, Head of Warrants & Certificates na Euronext responde a estas questões.
Ouça a entrevista completa e veja o vídeo:
O que são os warrants e os certificados ?
Os warrants e os certificados são classificados pela regulamentação Europeia DIMF 2 como “Derivados securitizados”.
Ao contrário dos derivados sobre contratos, estes não são emitidos por uma Bolsa de Valores mas criados por um emitente, normalmente uma instituição financeira de grandes dimensões.
Os Warrants podem ser comparados com as opções em termos de ganhos e risco, mas existem vários outros tipos de warrants e certificados que não têm qualquer correspondência no mundo dos derivados.
Os warrants e os certificados são, sobretudo, adaptados aos investidores privados. Estes permitem-lhes tomar uma posição sobre vários tipos de ativos subjacentes: índices, ações, mercadorias produtos com rendimento fixo, etc.
Também lhes permite desenvolver estratégias com mais ou menos risco e que possibilitam mais ou menos ganho.
Além disso, os investidores têm acesso a uma vasta cobertura geográfica de ativos subjacentes, o que lhes permite negociar ou tomar posições sobre ativos subjacentes estrangeiros sem ter de pagar taxas transfronteiriças ou comissões.
Que tipos de warrants e certificados se encontram disponíveis no mercado ?
Há vários tipos de warrants e certificados.
- Alguns deles oferecem alavancagem, outros não. A alavancagem permite aumentar a variação do preço do ativo subjacente, tanto num sentido positivo se na mesma direção que a estratégia do investidor, como num sentido negativo, se na direção oposta da estratégia do investidor.
- Alguns instrumentos podem ter uma alavancagem fixa ou constante, outros têm uma alavancagem variável.
- Alguns instrumentos podem ganhar (ou perder) valor num curto período de tempo ou com uma variação baixa do preço do ativo subjacente.
- Alguns instrumentos terão uma estratégia de alta (ou crescente), outros produtos estarão adaptados para uma estratégia de baixa (ou decrescente) e outros produtos serão utilizados para uma estratégia neutra.
- Alguns produtos estarão sensíveis só às variações do preço do ativo subjacente enquanto que outros instrumentos ou tipos de produtos estarão sensíveis não só ao preço do ativo subjacente mas também à passagem do tempo, à volatilidade do preço do ativo subjacente, às alterações nas taxas de juros ou às alterações na taxa de dividendos.
- Por fim, alguns instrumentos podem ter uma barreira knock out (ou kill switch), que fará com que um instrumento expire ou seja desativado, tornando-o sem valor.
Como nos orientarmos no mundo dos diferentes tipos de warrants e certificados ?
Nos últimos anos, foram definidas normas de nomenclatura que ajudam a entender os vários tipos de produtos. Sobretudo por influência de associações do sector, emitentes e bolsas de valores.
Hoje em dia, as nomenclaturas mais utilizadas são as de AEIPS (EUSIPA): a Associação Europeia de Investimentos em Produtos Estruturados.
Estes representam uma classificação de 3 níveis onde cada tipo de produto tem associado um código de 4 dígitos.
- O primeiro dígito, seja 1 ou 2, indica se o produto representa um investimento ou um produto de alavancagem.
- O segundo dígito disponibiliza informação um pouco mais granular sobre os produtos de investimento, por exemplo, podemos saber se é um produto de proteção do capital, de aumento de rendimento, uma participação ou um título sobre créditos e, no caso dos produtos de alavancagem, se tem uma barreira knock-out ou não, ou se é um produto de alavancagem constante.
- O terceiro e o quarto dígitos oferecem informação ainda mais granular.
No site Euronext live.euronext.com, os investidores podem encontrar o código EUSIPA e o nome EUSIPA de cada warrant e certificado cotado e negociado na Euronext.