Choisir son marché

Going Public with Euronext: Choosing the right market for your company

When going public on a Euronext market, companies must carefully consider which market would best suit their needs and the ideal country in which to list. Unsure how to make that decision?

Take a look at Sarah's research of the different markets across Euronext locations.

Anglais

Identifier le marché le plus adapté à la taille et aux ambitions de votre entreprise.

Lors de leur introduction sur Euronext, les entreprises peuvent choisir aussi bien leur marché que leur place (pays) de cotation : Belgique, France, Irlande, Portugal, Pays-Bas ou Royaume-Uni. Le régulateur sera soit celui du pays de création de la société, si celle-ci est enregistrée en Europe, soit celui de la juridiction choisie.

Marchés Euronext

Marché	Euronext®	Euronext Growth®	Euronext Access® & Access+®
Typologie	Marché réglementé par l’UE	MTF*	MTF*
Nombre d'émetteurs	805	229	189
Taille moyenne de transaction à l'introduction en bourse	262 m€	21 m€	38 k€
Capitalisation boursière moyenne à l'introduction en bourse	3 341 m€	84 m€	53 m€

*Plateforme multilatérale de négociation (MTF) : plateforme de négociation dédiée aux PME et bénéficiant de critères d’admissions allégés.

Euronext : nombre d'émetteurs en janvier 2019, données moyennes sur 5 ans (2013-2018) hors opérations de fusion.

Euronext® Amsterdam, Bruxelles, Dublin, Lisbonne, Londres et Paris

Pour les grandes entreprises

Euronext est le marché réglementé d’Euronext dédié aux entreprises établies, structurées et disposant d'une assise financière solide pour répondre aux attentes et exigences des investisseurs locaux et internationaux. Il se divise en trois segments en fonction de la capitalisation boursière des entreprises :

compartiment A : plus d’1 milliard d’euros
compartiment B : de 150 millions à 1 milliard d’euros
compartiment C : moins de 150 millions d’euros

Admissibilité : niveau élevé de critères d’admission
Liquidité : marché parmi les plus liquides d'Europe, soutenu par un très large bassin d’investisseurs institutionnels et particuliers

Euronext Growth® Bruxelles, Dublin, Lisbonne et Paris

Pour les PME à forte croissance

Euronext Growth est adapté aux petites et moyennes entreprises (PME) qui souhaitent lever des capitaux pour financer leur croissance. Les exigences liées à la cotation sont simplifiées et les obligations continues sont moins importantes que pour le marché réglementé. Bien que ce marché soit régulé, il n'est pas réglementé au sens des directives de l'UE et offre donc une alternative aux entreprises à un stade de développement intermédiaire.

Admissibilité : Critères d’admission plus souples et adaptées aux PME
Liquidité : importante communauté d'investisseurs institutionnels et particuliers « MidCap » à long terme active sur ce segment

Euronext Access® Bruxelles, Lisbonne et Paris

La première étape pour les startups et les PME

Les marchés Euronext Access s'adressent plus particulièrement aux startups et aux PME cherchant à bénéficier des avantages de l’introduction en bourse pour financer leur croissance et gagner en notoriété, mais qui ne répondent pas aux critères d'admission sur les marchés Euronext ou Euronext Growth. Les marchés Euronext Access n'étant pas réglementés au titre des directives européennes, les critères d'admission sont plus simples et moins nombreux. Hors IPO, un prospectus conforme à la directive de l'UE n'est pas requis. C’est un marché d’acclimatation pour les entreprises qui solliciteront les marchés dans un second temps. Une fois les entreprises suffisamment matures, elles sont encouragées à envisager un transfert vers Euronext Access+ ou Euronext Growth, puis vers le marché réglementé.

Admissibilité : Critères d’admission légers
Liquidité : communauté d'investisseurs actifs moins importante que Euronext Euronext Growth

Euronext Access+®

Un tremplin pour les startups et les PME à forte croissance

Euronext Access+ est un compartiment d'Euronext Access adapté aux besoins des startups et des PME en forte croissance. C’est un tremplin vers des marchés plus larges, aidant les entreprises à effectuer une transition en douceur et à s'adapter aux pratiques de marché. Euronext Access+ dispose de ses propres critères d’admission et les sociétés cotées sur ce marché bénéficient d'un accompagnement dédié et d'une meilleure visibilité.

Critères d’admission par marché

	Euronext ACCESS®	Euronext ACCESS+®	Euronext GROWTH®	Euronext®
Places de cotation	Bruxelles, Lisbonne, Paris	Bruxelles, Lisbonne, Paris	Bruxelles, Dublin, Lisbonne, Paris	Amsterdam, Bruxelles, Dublin, Lisbonne, Londres, Paris
Capital flottantt	Non applicable	1m€	2,5m€ (ou >5m€ capi. bours. pour Dublin)	>25% capi. bours. ou 5m€ (1m€ pour Dublin)
Etats financiers	2 ans (comptes audités non requis)	2 ans + dernière année de comptes audités	2 dernières années de comptes audités	3 dernières années de comptes audités (2 pour les PME*)
Normes comptables	IFRS ou local GAAP	IFRS ou local GAAP	IFRS ou local GAAP	IFRS
Intermédiaire	Listing Sponsor	Listing Sponsor	Listing Sponsor (Euronext Growth Advisor pour Dublin	Listing Agent (Listing Sponsor pour Dublin)
Document principal à fournir	Pour une Offre au Public >8m€ à Paris ou Bruxelles, ou >5m€ à Dublin ou Lisbonne : Prospectus UE Pour une Offre au Public inférieure à ces montants ou une admission via Placement Privé ou cotation directe : Paris, Dublin et Lisbonne : Document d'information Bruxelles : Information Nota	Pour une Offre au Public >8m€ à Paris ou Bruxelles, ou >5m€ à Dublin ou Lisbonne : Prospectus UE Pour une Offre au Public inférieure à ces montants ou une admission via Placement Privé ou cotation directe : Paris, Dublin et Lisbonne : Document d'information Bruxelles : Information Nota	For a Public Offer >€8m in Paris or Brussels Pour une Offre au Public >8m€ à Paris ou Bruxelles, ou >5m€ à Dublin ou Lisbonne : Prospectus UE Pour une Offre au Public inférieure à ces montants ou une admission via Placement Privé ou cotation directe : Paris, Dublin et Lisbonne : Document d'information Bruxelles : Information Nota	Prospectus UE
Legal Entity Identifier (LEI)	Oui	Oui	Oui	Oui

*PME: les sociétés qui, d’après leurs derniers comptes annuels ou consolidés publiés, présentent au moins deux des trois caractéristiques suivantes: un nombre moyen de salariés inférieur à 250 personnes sur l’exercice financier, un total du bilan ne dépassant pas 43 000 000 EUR et un chiffre d’affaires net annuel ne dépassant pas 50 000 000 EUR. ((UE) 2017/1129)

Obligations permanentes

Liste non exhaustive des obligations permanentes des sociétés cotées

	Euronext ACCESS®	Euronext ACCESS+®	Euronext GROWTH®	Euronext®
Information financière annuelle	États financiers annuels (non audités)*	États financiers annuels (audités)	Rapport financier annuel (états financiers annuels, rapport d’activité et rapport du commissaire aux comptes sur les états financiers annuels)	Rapport financier annuel (états financiers annuels, rapport d’activité et rapport du commissaire aux comptes sur les états financiers annuels)
Information financière semi-annuelle	Non requis	Etats financiers semestriels et rapport d'activité non audités	Etats financiers semestriels et rapport d'activité non audités	États financiers semestriels avec revue limitée du commissaire aux comptes, rapport d’activité
Legal Entity Identifier (LEI)	Oui	Oui	Oui	Oui
Site web investisseur/finance	Oui	Oui	Oui	Oui
Régime d'abus de marché (informations privilégiées, listes d'initiés et déclaration des transactions)	Applicable	Applicable	Applicable	Applicable
Intermédiaire	Non requis	Listing Sponsor	Listing Sponsor (Euronext Growth Advisor pour Dublin	Non requis (Listing Sponsor pour Dublin)
Déclarations de franchissements de seuils (détention du capital et droits de vote)	Non applicable	Non applicable	Applicable	Applicable

*Le droit des sociétés local reste applicable et définit les cas dans lesquels un audit est requis ou est levé pour les comptes consolidés / de société