De algemene doelstelling van de hervorming is het bevorderen van het verhandelen van mid cap-aandelen, die de meerderheid uitmaken van de ondernemingen die op Euronext en op Euronext Brussels in het bijzonder genoteerd zijn. De mid-caps van vandaag kunnen de blue chips van de toekomst worden.
Een andere doelstelling is de samenstelling van deze indices in overeenstemming met de Europese normen te brengen.
Euronext gebruikt een methode waarbij liquiditeit en marktkapitalisatie worden gecombineerd, zoals het geval is voor andere aandelenindices. Na het raadplegen van een aantal mid cap-specialisten werden de indices aangepast aan de eisen van gebruikers zoals assetmanagers, derivatenhandel, enz., meer bepaald met betrekking tot kapitalisatie en liquiditeitsdrempels (minimale liquiditeitsgraad).
Naast free float-weging houden de berekeningsmethodes drie fundamentele methodologische principes in acht:
een geneste structuur, waarbij nieuwe indices kunnen worden gecreëerd door bestaande indices te combineren
een minimale liquiditeitsgraad voor de componentenaandelen
een beperkingsfactor voor verhandelbare index, nl. BEL 20
Dit is niet het hoofddoel van de nieuwe indices, die ontworpen werden als benchmarks voor mid- and small cap-managers en hun portefeuilles. Vergeet niet dat de indices het resultaat zijn van een gezamenlijk project dat mid- en small cap-fondsenmanagers omvatte, die een nieuw soort indexengamma voor middelgrote aandelen hadden gevraagd. Deze indices vertegenwoordigen een kalibreerbaar deel van onze markthervorming.
Indices die vermoedelijk zullen worden gebruikt als grondslag voor derivaten- of trackerfondsen moeten aan bepaalde voorwaarden voldoen. Meer bepaald moeten de gewichten van de samengestelde aandelen worden beperkt. Indices zoals de BEL 20 worden gebruikt om posities op de Belgische markt te vervangen, aan te vullen, te dekken en af te bakenen. Te veel gewicht op een of twee ondernemingen zou de index onbruikbaar maken. Het niveau van 15 % is een algemeen aanvaarde marktconsensus.
driemaandelijks om de BEL Mid- en BEL Small-indices te herzien
jaarlijks om de BEL 20-index te herzien.
Het schema voor het herzien van de andere indices is ongewijzigd: dagelijkse BAS-aanpassingen volgens bestuursbeslissingen en Belgian Continuous bij iedere verandering van verhandelingssegment.
Euronext Brussels heeft in de loop der jaren bewezen dat ze zich echt concentreert op middelgrote en kleine ondernemingen, aangezien die zeer talrijk zijn. De succesvolle Next-evenementen, zoals de Financiële Cocktails en Brunches, de roadshows enz., worden nu aangevuld door de nieuwe indices.
De BEL Mid- en BEL Small-indices zullen de zichtbaarheid van de Belgische Mid & Small-caps op nationaal & internationaal niveau doen toenemen. Dit zou op zijn beurt andere Belgische ondernemingen moeten aantrekken.
Wij raadpleegden verschillende marktdeelnemers, inclusief Belgische en buitenlandse leden en beleggers, over de familie van indices. Wij organiseerden werkgroepen, met onder andere mid cap-assetmanagers, om de financiële gemeenschap te raadplegen. Natuurlijk werd het Index Steering Committee nauw bij dit proces betrokken. Deze bijeenkomsten maakten het vrij duidelijk dat beleggers steeds meer indices, sectoren en ondernemingsprofielen als basis voor beleggingsbeslissingen gebruiken, in plaats van door gereglementeerde markten opgezette compartimenten.
De compiler, samengesteld uit Euronext-specialisten, beheert de Belgische indices. Het Index Steering Committee (ISC) beslist over de wijzigingen van de regels die de index bepalen. De leden van dit ISC zijn externe personen: Roland Gillet, Betty Pestiaux en Hugo Clemeur.
De BEL 20 leed onder de talloze fusies of overnames van zijn blue chips enkele jaren geleden. Zo kwamen er geleidelijk meer en meer mid-caps in de blue chip-index, waardoor deze laatste minder aantrekkelijk werd voor beleggers, vooral bij de lancering van producten op deze index. Bij het begin van de europeriode vertoonden de beleggers gedurende een korte tijd de neiging om in andere eurolanden te desinvesteren, waarbij ze bekende big caps kozen. Dat waren ook de bloeidagen van de technologiesector. Aangezien de BEL 20 niet veel zeer grote caps noch technologiebedrijven bevatte, bleef de prestatie in die dagen achter op de andere euro-indices. De algemene crisis spaarde de Belgische markt niet, hoewel vrij hoge dividenden de markt behoeden tegen het scenario van een langdurige crash.
De algemene crises eind jaren negentig, begin 2000 spaarden de Belgische markt niet, hoewel vrij hoge dividenden de markt behoeden tegen het scenario van een langdurige crash. De BEL 20-index in deze omstandigheden wijzigen, zou geen positief resultaat hebben opgeleverd. Sinds maart 2003 echter kent de markt een herstel, en de BEL 20 presteerde veel beter dan de meeste Europese markten. Dit is te danken aan het feit dat de beleggers de Mid en Small-Caps opnieuw ontdekken, alsook andere ondernemingen die solide activa evenals dividendopbrengsten aanbieden.
De prestatie van de BEL 20 in 2004 zet de Belgische markt in de schijnwerpers. De omzet nam met meer dan 60 % toe. De vraag naar producten verbonden met de Belgische markt stijgt. Daarom is het nu het moment om de indices aan te passen aan de marktbehoeften en normen.
De nieuwe regels van de BEL 20-index zullen ten uitvoer worden gelegd op dinsdag 1 maart 2005 na de beursuren, gebaseerd op de slotkoersen van die dag. De nieuwe delers zullen diezelfde dag na de beursuren worden bekendgemaakt.
Voor een aantal ondernemingen wordt de grootvaderclausule toegepast met betrekking tot het tijdschema voor tenuitvoerlegging. Het Steering Committee heeft de volgende tijdelijke maatregelen goedgekeurd.
In het eerste jaar zullen de thans in de BEL 20-index vertegenwoordigde ondernemingen niet aan de nieuwe vereisten voor free float-kapitalisatie moeten voldoen. Deze maatregel zal met een jaar worden uitgebreid voor dezelfde ondernemingen die op 31 december 2005 nog niet aan deze vereisten voldoen maar die voldoende vooruitgang hebben geboekt tegenover dezelfde datum in 2004. Na herziening op 31 december 2006 zullen alleen ondernemingen die aan alle vereisten voldoen, in de index blijven. De ondernemingen waarop deze tijdelijke maatregelen van toepassing zijn, zullen ook in de BEL Mid-index worden opgenomen.
Met deze maatregel wil Euronext de betrokken ondernemingen voldoende tijd geven om zich aan te passen, maar tegelijk ook de verhandelbaarheid van de BEL 20 in stappen verbeteren en benchmarks instellen voor mid- en small cap-aandelen, wat alle marktdeelnemers ten goede komt.
De BEL Mid-index vervangt de lopende Belgian Mid cap-index (een returnindex) vanaf 3 januari 2005. De componentenselectie is gebaseerd op data op 30 november 2004. De prijsversie zal beschikbaar zijn op 1 maart 2005 en de basis zal het niveau zijn van de huidige Belgische Mid-cap op 31 december 2004 (2 631,03).
De BEL Small-index vervangt de lopende Belgische Small-cap (een returnindex) vanaf 3 januari 2005. De componentenselectie is gebaseerd op cijfers van 30 november 2004. De prijsversie zal beschikbaar zijn op 1 maart 2005, en de basis zal het niveau zijn van de huidige Belgische Small-cap-index op 31 december 2004 (4 999,83).
