Liquidity providers vormen een essentieel element van het Euronext Markt Model (EMM) waarmee in 2001 de harmonisatie van de cash markten van de drie oprichterslanden van Euronext - België, Frankrijk en Nederland - werd verwezenlijkt.

In de zomer van 2003 werd dit model uitgebreid naar de cashmarkt van Lissabon, sinds begin 2002 onderdeel van Euronext. Liquidity providers vervangen de vroegere 'animateur de marché', ingevoerd bij ParisBourse in 1993 en de 'teneur de marché' voor Nouveau Marché fondsen, de 'specialist' in Brussel en de 'hoekman' in Amsterdam. De rol van de liquidity provider is vooral het bieden van bescherming tegen variaties in de beweeglijkheid van de markt, het fungeren als tegenpartij zodat transacties altijd mogelijk zijn en als uitvloeisel daarvan het verhogen van het transactievolume.

Liquidity providers dienen lid te zijn van Euronext en tevens houder van het Europees Paspoort. Uitsluitend dealers (leden die gerechtigd zijn om louter voor eigen rekening te handelen) mogen actief zijn als liquidity provider.

Liquidity providers sluiten met Euronext N.V. een overeenkomst waarin onder meer de verplichting is opgenomen om continue een tweezijdige, uit bied- en laatprijzen bestaande, markt te stellen, een minimale omzet te garanderen (uitgedrukt in een bepaald aantal aandelen of contanten) en bovendien de markt te stellen binnen een maximale bandbreedte of 'spread' (deze wordt gewoonlijk uitgedrukt in een percentage).

Op deze wijze fungeert de liquidity provider als 'marktspecialist' voor de toegewezen fondsen. De liquidity provider is vaak het belangrijkste contactpunt voor de uitgevende instelling. In België en Frankrijk is de liquidity providerovereenkomst meestal gecombineerd met een liquidity contract(*) dat de uitgevende instelling koppelt aan een lid van Euronext die een plaatsings-, analisten- en advies-service biedt of zich specialiseert in aandelen-introducties ('IPOs').

Liquidity providers zijn voornamelijk actief in small- en midcapfondsen. Fondsen met een hogere marktkapitalisatie genereren per definitie een hogere liquiditeit, hierdoor gelden er voor liquidity providers in deze fondsen een aantal afwijkende voorwaarden (liquidity providers zijn bijvoorbeeld niet toegestaan voor Euronext 100 fondsen).

(*) liquidity contract: in Frankrijk biedt de French Association of Investment Firms (AFEI) standaard liquidity contracten (telefoon: +33 (0) 1 5383 0070).

• Permanent liquidity providers (PLPs) hebben de plicht om te allen tijde bied- en laatprijzen (firm orders) af te geven voor een bepaalde minimale hoeveelheid effecten in de continue verhandelde categorie, waarbij de prijzen binnen de maximale bandbreedte dienen te vallen. PLPs geven bied- en laatprijzen af vanaf 15 minuten voor het begin van de openingsveiling, gedurende de hele handels-sessie en bovendien gedurende de eventuele tussentijdse veilingen door zogeheten 'volatility interrupties'.
• Auction liquidity providers (ALPs) geven alleen bied- en laatprijzen af (firm orders) gedurende de orderverzamelperiode voorafgaande aan de op vaste tijden gehouden veilingen. De auction liquidity provider is uitsluitend actief in via het veilingsysteem verhandelde fondsen. 

De specifieke verplichtingen van elke liquidity provider zijn afhankelijk van de handelsgroep:

• Next 150 PLPs stellen uitsluitend fondsen in de Next 150 index. Deze liquidity providers verschillen van andere PLPs doordat zij zich verplichten tot hogere volumes en krappere spreads.
• Liquidity providers voor lager geprijsde aandelen (lager dan €5) kunnen zowel permanent- of auction liquidity providers zijn, afhankelijk van de handelsgroep van de aandelen in kwestie. Het verschil met de twee hoofdtypen liquidity providers (PLPs en ALPs) zijn de aangepaste voorwaarden, zoals de verplichting om voor kleinere aantallen te stellen en de bandbreedtes die worden uitgedrukt in euros in plaats van in percentages.

Euronext's Cash Market Quality department controleert de kwaliteit van de dienstverlening die de liquidity providers leveren. De rol van het Cash Market Quality department bestaat uit het beheren van de overeenkomsten en het overzien van de prestaties en de verplichtingen van iedere liquidity provider. Als gevolg daarvan heeft het Quality of Cash Markets department een hechte zakelijke relatie met leden die actief zijn als liquidity provider.
Maandelijks vorziet het Cash Market Quality department de aangewezen liquidity providers en uitgevende instellingen van alle relevante informatie.

• Euronext Paris SA - Cash Market Quality
  39, rue Cambon 75039 Paris Cedex 01, France
  Tel. : +33 (0)1 49 27 14 97
  Email : CMQ@euronext.com 
  
• Euronext Amsterdam Quality of Cash Markets
  Postbus 19163
  1000 GD Amsterdam
  Nederland
  Tel. : +31 20 550 4385 of
  Tel. : +31 20 550 4685