C’est le 7 septembre 2001 que, pour répondre à la demande des adhérents et à l’évolution du LIFFE depuis l’introduction de la version précédente (version 2) de London SPAN®, en 1992, LCH.Clearnet a mis en service London SPAN® version 4 sur le LIFFE. London SPAN® version 4 comporte des avantages notables parce qu’il permet de déterminer les marges nécessaires avec plus de précision. Il est vraisemblable que, en particulier, les opérateurs intervenant sur les produits de taux d’intérêt à court terme bénéficeront de ces avancées car les appels de marge devraient être réduits pour de nombreuses stratégies peu risquées.
London SPAN® version 4 apporte plusieurs avantages clefs aux adhérents :
- une identification plus précise des positions qui, dans un portefeuille, comportent un faible risque implicite (à savoir les butterflies et les condors). Dorénavant, ces positions requièrent des marges plus appropriées au regard de la faiblesse du risque qu’elles comportent
- une meilleure différenciation entre les mois d’échéance des produits STIRS à échéance éloignée, ce qui permet d’estimer avec plus de précision les risques liés aux écarts d’un mois sur l’autre
- une analyse plus fine des corrélations entre les divers produits négociés sur le LIFFE et leur courbe de rendement, ce qui permet de mieux compenser les marges entre contrats.
LCH.Clearnet a apporté des améliorations supplémentaires à London SPAN® version 4 le 9 janvier 2002. London SPAN® version 4 reconnaît ainsi les butterflies et condors non consécutifs comme des stratégies et les paramètres de SPAN® ont été révisés. De plus, London SPAN® version 4 utilise désormais les ratios de couverture delta lorsqu’il fixe les marges sur écarts entre matières premières.
Il est possible d’obtenir des renseignements supplémentaires sur London SPAN® et les améliorations que London SPAN® version 4 apporte au marché en cliquant sur les liens figurant à droite.
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