LCH.Clearnet assure la compensation centralisée de tous les produits cotés sur la Bourse de Londres qui sont traités par Liffe et se porte contrepartie pour toutes les transactions. LCH.Clearnet garantit l’exécution de tous les ordres passés sur Liffe et, à ce titre, assume le risque du report en avant de toutes les positions ouvertes. Il couvre ce risque en réclamant à ses adhérents compensateurs des marges sur l’exposition au risque qu’il supporte. Pour mesurer avec exactitude ce risque et, par là, les marges qu’il réclamera à ses adhérents compensateurs, LCH.Clearnet a besoin d’un outil précis pour évaluer les risques éventuels qu’il assume, tant pour une position donnée que pour un portefeuille de produits dérivés. C’est à cette fin que LCH.Clearnet utilise London SPAN®.

SPAN® a pour finalité d’identifier le risque total inhérent à un portefeuille de contrats sur produits dérivés (contrats à terme et options). SPAN® traite les options et les contrats à terme de la même manière tout en prenant en compte les risques spécifiques propres aux portefeuilles d’options. En particulier, SPAN® reconnaît les risques liés aux écarts entre mois et entre matières premières, pour lesquels la détention d’une position peut compenser le risque afférent à la détention d’une autre position et vice versa.

La finalité première de London SPAN® est de déterminer la perte (risque) maximum qu’un portefeuille de positions sur produits dérivés pourrait raisonnablement subir sur une période donnée (perte probable maximale). S’agissant de Liffe, LCH.Clearnet est chargé de déterminer le montant de la perte probable maximale à laquelle on peut « raisonnablement » s’attendre et de fixer en conséquence les paramètres de base de SPAN® qui serviront au calcul des appels de marge afférents aux portefeuilles de ses adhérents compensateurs.