Afin d’améliorer la visibilité et la liquidité des PME au sein de ses marchés et d’offrir de nouvelles opportunités de financement aux sociétés européennes, Euronext communique les trois principaux axes de la réforme de sa cote. Cette réforme a fait l’objet de larges consultations menées à l’échelle de l’ensemble des marchés d’Euronext. Pour ce qui concerne les marchés réglementés, elle sera mise en place dans un premier temps sur Euronext Paris et a vocation à s’étendre aux marchés d’Amsterdam, de Bruxelles et de Lisbonne avec les ajustements nécessaires liés aux spécificités de chacune de ces places.
1. Dans un souci de simplification et de lisibilité de la cote, cette réforme se traduira tout d’abord par la mise en place d’une liste unique, l’« Eurolist d’Euronext » (Eurolist by Euronext), qui regroupera sur Euronext Paris, à compter de janvier 2005, toutes les entreprises des Premier, Second et Nouveau Marchés. Au sein de ce marché réglementé unique, les sociétés cotées seront classées par ordre alphabétique et seront identifiables grâce à un critère de capitalisation, permettant de distinguer facilement les petites valeurs (capitalisation boursière inférieure à 150 millions d’euros), les moyennes (entre 150 millions et 1 milliard d’euros) et les grandes valeurs (supérieure à 1 milliard d’euros). Les sociétés regroupées dans l’Eurolist disposeront d’un corps de règles unique tenant compte du cadre européen qui s’appliquera pour toutes les nouvelles introductions et qui fixera les obligations d’information financière.
2. Le deuxième axe de la réforme, qui prendra aussi effet dès janvier 2005 sur Euronext Paris, est plus spécifiquement dédié aux PME.
Il a pour but de stimuler et de promouvoir le savoir-faire des intermédiaires actifs sur le segment des PME. Les intermédiaires qui s’engagent à constituer une équipe dédiée à l’analyse financière, au marketing et à la vente des titres de PME cotées, pourront bénéficier du label d’Expert en valeurs moyennes. En France, les Experts reconnus devront notamment s’engager à suivre 60 valeurs moyennes dont 20 ayant une capitalisation inférieure à 150 millions d’euros. En contrepartie, Euronext accompagnera les intermédiaires labellisés par un soutien adapté et un programme marketing spécifique.
Parallèlement, une nouvelle gamme d’indices de valeurs moyennes pondérés par le flottant verra le jour : l'indice CAC Mid100 composé de 100 valeurs dont la capitalisation boursière sera comprise entre 250 millions et 4 milliards d’euros environ, l'indice CAC Small90 composé de 90 valeurs pesant chacune moins de 250 millions d’euros en Bourse, et l'indice CAC Mid&Small190 combinant les deux indices précédents. Par ailleurs, un nouvel indice de valeurs technologiques de performance, le CAC IT20, sera créé (en remplacement de l’IT.CAC 50). Un indice large de la cote des valeurs moyennes, composé d'environ 500 sociétés, sera aussi créé. Les indices phares d’Euronext Paris, CAC 40, SBF 120, ainsi que les indices sectoriels seront bien sûr maintenus. A l’inverse, les indices Nouveau Marché, Second Marché, Midcac et IT.CAC 50 sont appelés, à terme, à disparaître.
3. Enfin, dans le cadre de la Directive européenne des Services en Investissement, un nouveau marché structuré et organisé, mais non réglementé au sens juridique de la Directive, sera créé courant 2005 : Alternext. Cette nouvelle porte d’entrée à la cote d’Euronext offrira aux sociétés souhaitant lever des capitaux sur la zone euro des conditions d’accès au marché simplifiées, sous réserve de leur engagement en matière de transparence financière et de protection des investisseurs. Alternext viendra à la fois ouvrir de nouvelles opportunités de financement par le marché boursier à des sociétés voulant disposer d’un cadre réglementaire spécifique, et compléter les solutions déjà offertes par les autres marchés d’Euronext.
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