Cap sur les Warrants et certificats !

Un investissement faible, des pertes maximales fixées à l'avance et un potentiel de profit important, tels sont les avantages des warrants et certificats. Les warrants et certificats vous offrent un moyen simple de transformer vos anticipations de marché en investissement ou de couvrir votre portefeuille. Avant d'investir dans les warrants et certificats, nous vous recommandons de lire attentivement l'information donnée ci-dessous, et de vous assurer que vous avez bien compris les opportunités et les risques liés à l'investissement dans ce type de produit.

Les warrants et certificats sont des instruments financiers. Leur émission est soumise à l'approbation des régulateurs de marché.

Euronext attire l'attention du public sur le fait que les warrants et certificats, par leur nature optionnelle, sont susceptibles de connaître de fortes fluctuations voire de perdre toute valeur.

Ce sont des valeurs mobilières cotées en bourse dont les conditions de remboursement à l’échéance sont connues dès l’émission.

Il existe différents type de produits ayant des profils d’investissements variés.

Différents types de Warrants et de Certificats existent : certificats d’indexation pure, certificats à capital protégé, airbag, bonus, discount, jet/sprint, certificat d’indexation inverse, type Call/Put spread (simples ou hybrides), certificats binaire à double barrière désactivante, certificats à barrières et autres produits structurés. Avant tout investissement il est recommandé de bien lire le prospectus.

Les warrants et certificats sont simples d'utilisation et ont plusieurs avantages :

• Accès au monde
  Les warrants et certificats permettent d'investir sur une gamme mondiale de sous-jacent ;
• Diversité
  Les warrants et certificats portent sur différents types de sous-jacents, comme les actions, les indices, les devises et les matières premières avec différents profils d'investissement et différentes dates de maturité ;
• Simplicité
  Les warrants et certificats s'achètent et se revendent aussi facilement qu'une action ;
• Liquidité
  La liquidité des warrants et certificats est assurée par l'émetteur qui s'engage à fournir en permanence un prix à l'achat et à la vente ; dans les conditions normales de marché.
• Transparence
  Une information détaillée sur les warrants et certificats est disponible sur le site d'Euronext, celui des émetteurs et dans la presse financière;
• Sécurité
  Les warrants et certificats dont les émissions sont approuvées par les régulateurs sont négociés sur le marché officiel d'Euronext.

Un investissement faible pour un potentiel de profit important (l'effet de levier).

• Un des principaux avantages des warrants et certificats est d'offrir à leur détenteur le bénéfice d'un important effet de levier.
  Pour acquérir un warrant ou un certificat il suffit de s'acquitter du montant de la prime cotée sur le marché qui est nettement inférieure au cours du sous-jacent. Vous profitez ainsi des variations du sous-jacent à moindre coût.
• Une perte maximale connue à l'avance
  La perte maximale encourue correspond au montant de la prime versée - l'investissement initial - soit une somme faible par rapport à la valeur du sous-jacent. Dans le cas le plus défavorable, vous perdez l'intégralité de votre investissement (le montant de la prime).
• Un moyen facile et peu coûteux d'investir à l'international ou avec des stratégies généralement difficiles d’accès pour les investisseurs particuliers
  Les warrants et certificats vous donnent accès aux plus grandes valeurs internationales, aux indices les plus connus, aux devises, aux paniers d'actions et aux marchandises. En général il est assez difficile d'avoir directement accès à ces sous-jacents. Or en achetant un warrant ou un certificat sur une action étrangère par exemple, vous obtenez une exposition directe sur l'évolution de cette valeur avec des frais de transaction équivalents à l'achat d'actions domestiques. Pour ce faire, il vous suffit de passer un ordre auprès de votre intermédiaire financier traditionnel. Attention, à part certains produits appelés quantos les warrants et certificats sont le plus généralement négociés en euro, même si le sous-jacent cote en dollar ou en yen. De ce fait, en achetant un warrant coté en euro dont le sous-jacent est coté en dollar, vous vous exposez au risque de change euro/dollar.
• Un outil de diversification
  Vous pouvez utiliser les warrants et certificats pour augmenter ou diminuer le risque global de votre portefeuille ou tout simplement pour diversifier vos placements sur une valeur, une zone géographique ou un secteur d'activité. Vous pouvez également utiliser les warrants et certificats pour couvrir votre portefeuille contre une baisse du marché ou tout simplement bénéficier de cette baisse en achetant des put warrant.
• Un produit qui vous permet de profiter aujourd'hui des variations futures
  La maturité d'un warrant pouvant être de plusieurs années, les warrants et certificats vous permettent d'attendre le moment idéal pour acheter ou vendre le sous-jacent. Ainsi, même si vous n'avez pas les fonds nécessaires à l'achat du sous-jacent, vous pouvez quand même profiter des variations de prix à court terme ou vous positionner dans une optique de plus long terme. Vous pouvez également utiliser les put warrants pour différer la vente de vos titres ou pour protéger vos actions contre le risque d'une forte baisse de cours.

Il y a trois principaux risques inhérents aux warrants et aux certificats :

• Le temps jpeut jouer un rôle important dans la valorisation des warrants et certificats.
  Au fur et à mesure que l'on se rapproche de l'échéance, votre warrant simple perd de la valeur. En effet, à conditions de marché inchangées, la probabilité que le sous-jacent évolue favorablement diminue, ce qui a un effet négatif sur la prime du warrant. De ce fait, dès que vos anticipations se révèlent fausses, il vaut mieux solder votre position et acheter un warrant simple dont les caractéristiques correspondent mieux aux nouvelles conditions de marché. De la même manière dès que votre anticipation s’est réalisée mieux vaut solder la position avant que l’effet négatif du temps qui passe n’érode vos gains. Pour les certificats, selon les différents profils l’effet du temps est neutre voire même pour certains produits positifs.
• L'effet de levier peut se retourner contre l'acheteur
  Pour acheter un warrant ou un certificat, l'investisseur va payer une prime dont le montant est nettement inférieur au prix du sous-jacent. Il peut ainsi bénéficier d'un fort effet de levier. Cependant, cet effet de levier fonctionne dans les deux sens, les variations à la hausse et à la baisse du prix du sous-jacent étant amplifiées au niveau du prix du warrant. Par conséquent même si la perte maximale est connue d'avance (elle se limite au montant de la prime) elle peut rapidement se réaliser. Cet effet de levier explique pourquoi les primes des warrants et des certificats varient fréquemment de plus de 50% par jour.
• La volatilité peut aussi se retourner contre les investisseurs
  La volatilité reflète l'amplitude des mouvements du sous-jacent sans donner d'indications quant au sens de ces variations. Cet indicateur a une très forte influence sur la valorisation de certains produits. Plus la volatilité est importante, plus la valeur du produit est grande. Généralement quand le cours du sous-jacent augmente, la volatilité diminue. L'effet sur la valeur d’un produit haussier est donc incertain : ce qui est gagné par la hausse du sous-jacent peut être partiellement annulé par la baisse de la volatilité. C'est la raison pour laquelle une hausse du sous-jacent n'entraîne pas toujours une hausse de la valeur des produits haussiers. La volatilité par contre, n’influence pas systématiquement la valorisation de tous les warrants et certificats.

En 2009, plus de 15 000 produits différents étaient disponibles sur le marché réglementé des warrants et certificats, sur des sous-jacents actions, paniers d'actions, indices, taux d'intérêt, devises ou matières premières. Le sous-jacent est le produit financier sur lequel porte le warrant ou le certificat. Il est acheté ou vendu en cas d'exercice du warrant.

Un warrant ou un certificat s'achète et se revend en bourse comme une action ou un ETF. Pour acheter ou revendre un warrant, il suffit de passer un ordre d'achat ou de revente par le biais d’un intermédiaire financier qui se chargera d'acheminer l'ordre sur le marché.

Ils peuvent être achetés et revendus entre 9h05 et 17h30. Les frais de négociation sont librement fixés par votre intermédiaire financier.

Toutefois, avant d'intervenir sur les warrants et certificats, il est recommandé de :

• Lire le prospectus d'émission du warrant ou du certificat;
• Vérifier les caractéristiques du warrant ou du certificat sur l'avis publié par Euronext;
• S'informer constamment sur l'évolution du marché et du sous-jacent qui peuvent subir d'importantes modifications (par exemple, une opération sur le sous-jacent). 

Euronext cote des milliers de warrants et certificats et il est important de sélectionner les warrants et certificats les plus adaptés à vos anticipations. Les warrants et certificats ne diffèrent pas uniquement par leur valeur, leur potentiel de développement est également très différent en fonction de leur maturité, de leur type, de leur caractéristiques et de leur prix d'exercice.

Retrouver les 7 règles d’or sur notre brochure.

Vous ne devez jamais choisir un warrant ou un certificat uniquement sur la base de son prix. Quand bien même son prix serait faible, comparé à son niveau de risque il peut être très élevé. Vous devez également tenir compte de la valeur intrinsèque incluse dans la valeur du warrant ou du certificat.
Deux autres indicateurs sont très utiles pour choisir un warrant ou son certificat : son delta et son élasticité. Ces indicateurs permettent de comparer objectivement, à un instant précis, différents warrants et certificats sur le même sous-jacent. Ils peuvent être calculés pour tous les warrants et certificats, l'information les concernant pouvant être obtenue sur le site de la plupart des émetteurs.

Afin de permettre aux investisseurs de négocier les warrants et certificats à tout moment, à l'achat comme à la revente et dans de bonnes conditions de prix, Euronext a mis en place des contrats d'animation de marché avec les principaux émetteurs. Par l'intermédiaire de ce contrat, l'animateur de marché s'engage à offrir, tout au long de la journée de cotation, des fourchettes achat/vente maximales pour des quantités minimales.
Cependant, dans des conditions anormales de marché, Euronext peut lever les engagements des animateurs de marché.

Le dernier jour de cotation d'un warrant ou d’un certificat ne correspond pas toujours à la date de maturité. Pour les warrants et certificats listés sur Euronext, la radiation peut avoir lieu jusqu’à six jours avant son échéance. Pour toutes ces spécificités qui ont un impact direct sur vos investissements, nous vous recommandons de bien lire les avis d'émission sur les warrants et certificats.