A negociação dos instrumentos de dívida cotados nos mercados Euronext efectua-se com base na carteira de ordens central NSC, com uma carteira de ordens específica para cada instrumento cotado.

A execução das ordens é realizada cumprindo o princípio de prioridade de preço e de tempo.

Há cinco períodos na jornada de cotação da carteira de ordens central:

• Durante este período, é possível registar, modificar ou anular ordens em carteira e não há execução. É calculado e disseminado, para todos os valores cuja carteira de ordens o autoriza, um preço teórico de abertura (PTA). A profundidade do mercado é visível graças aos dados das ordens e aos 5 melhores limites de preço apresentados em carteira.

• Abertura
A NSC determina o preço que permite executar o maior número possível de ordens. Se necessário, podem ser utilizados outros critérios de fixação do preço. Depois do cálculo do preço de abertura, as ordens são executadas, com o cuidado de reduzir ao mínimo o número de transacções.
O preço de abertura corresponde ao último PTA disseminado.

•As ordens podem ser registadas, modificadas ou anuladas na carteira de ordens. A execução de uma ordem recebida tem lugar em tempo real logo que chegam à carteira ordens em sentido contrário a preço adequado. Os 5 melhores limites e as actualizações da carteira de ordens são disseminados em tempo real.
As transacções provenientes da execução das ordens são disseminadas em tempo real.

• Fixação do preço de fecho (Fixing)
Comparação de todas as ordens acumuladas durante os 5 minutos do período de pré-fecho, que precede a fixação do preço de fecho.

• Trading at last (salvo exepção, ao preço de fecho)
Durante esta fase, os operadores podem introduzir ordens que serão executadas logo que surge uma contraparte desejando efectuar a transacção a esse preço. As ordens podem ser anuladas.